回Albert公子 商品論

看過Albert 公子有關商品的討論，覺得可以商榷的地方甚多，在此也說說我自己的看法：

石油：

和公子相反，老麥認為油價短期會回調，但中長期上升，原因還是那幾個 , 最近巴西發現世界第三大油田(330億桶)，油價仍只升不跌，乃市場認為短期供應不足，遠水不能救近火的訊號。

油價短期回調的預期，造成中石化 / 中石油 短期跑贏中海油，並不足為奇–更何況油油早已不便宜了?

黃金：

減息週期完結，黃金會有下跌壓力。

最後，如果公子認為美國經濟將快速復原，石油需求將看漲，其價格調整將更短暫，更快創出新高，但這個新高會是130, 150 還是200 元，無人知。其他商品，亦然。 在看好美國經濟的同時看淡商品，是極度危險之事。

其餘看法如下：

1) 國際金價及銀價近一個月由高位向下
老麥：金價每年都有升有跌。

2) IMF沽金
老麥： 國際金價從2003年起升至今，各國央行不停沽售，減持數量比IMF多幾倍，何以金價反覆創新高？

3) 紫金(2899)、江銅(358)、鈤業(3993)在股價反彈後近兩天(4月24及4月25)沽壓大，並與大市逆向
老麥：紫金估值過高，江銅主業轉壞，洛鉬生產的鉬金屬價格平穩而產量不升，三者俱無大升條件。

4) 在期油高位上下走動的情況下，只做上游業務的中海油(883)於HK$14左右向下調，而且成交量亦不細
老麥：預期油價短期調整，況且，中海油估值亦實在不低。

5) 全球股市近日金融股走強，但油股和金屬股向下
老麥：一雞死，一雞鳴。天下沒有永遠向上的價格但就有調整後再升的價格。

6) 相反，以煉油為主的中石化(386)，在近日股價上升後，僅在星期五有回吐，但下跌日之成交量並不配合
老麥：同四。

7) 航空股上漲，以國泰(293)4月25日的交易為例，單日大升是有很強的成交量配合，猶如有機構投資者正在追貨和平沽倉
老麥：全球航空業並無普漲。

8 ) 與商品有關的投資產品大受歡迎，而身邊散戶亳無保留地看好商品價格
老麥：這點有參考價值。

9) 人們寧願避開估值不高的股市，亦不肯放棄投資於商品類投資產品
老麥：估值高低見仁見智。

10) 大部份人仍看淡美元，但金融時報(FT)及經濟學人(Economist)則開始認為美元過低
老麥：除了黃金，美元和商品價格關係實在不大。美元看升，中長線商品亦末必跌。