謎

3) 為甚麼要用蠔殼起屋？ (5月13)

2) 為甚麼李嘉誠在科技方面的投資幾乎每戰必敗？

1) 美國中部年年龍捲風刮壞不少屋，但幾十年來當地仍然是建木屋為主，為甚麼？

商品 之 銅

蘊釀了兩年，銅價終作突破，今晚升一成，高見4.26，乃紀錄新高。

南美加電費兼缺電，致銅生產價大升，加上智利罷工，係爆升之導火線，但真正原因，係銅需求在”衰退”之下，並無減弱，反而因為電力投資增加而有所上升。

這樣急升，一般有兩個結果：一是新高又新高，再慢慢回調，恍如天理循環。一是一、兩日之內見頂。

今次是否泡沫？見仁見智。

油價亦升2元強！

回Albert公子 商品論

看過Albert 公子有關商品的討論，覺得可以商榷的地方甚多，在此也說說我自己的看法：

石油：

和公子相反，老麥認為油價短期會回調，但中長期上升，原因還是那幾個 , 最近巴西發現世界第三大油田(330億桶)，油價仍只升不跌，乃市場認為短期供應不足，遠水不能救近火的訊號。

油價短期回調的預期，造成中石化 / 中石油 短期跑贏中海油，並不足為奇–更何況油油早已不便宜了?

黃金：

減息週期完結，黃金會有下跌壓力。

最後，如果公子認為美國經濟將快速復原，石油需求將看漲，其價格調整將更短暫，更快創出新高，但這個新高會是130, 150 還是200 元，無人知。其他商品，亦然。 在看好美國經濟的同時看淡商品，是極度危險之事。

其餘看法如下：

1) 國際金價及銀價近一個月由高位向下
老麥：金價每年都有升有跌。

2) IMF沽金
老麥： 國際金價從2003年起升至今，各國央行不停沽售，減持數量比IMF多幾倍，何以金價反覆創新高？

3) 紫金(2899)、江銅(358)、鈤業(3993)在股價反彈後近兩天(4月24及4月25)沽壓大，並與大市逆向
老麥：紫金估值過高，江銅主業轉壞，洛鉬生產的鉬金屬價格平穩而產量不升，三者俱無大升條件。

4) 在期油高位上下走動的情況下，只做上游業務的中海油(883)於HK$14左右向下調，而且成交量亦不細
老麥：預期油價短期調整，況且，中海油估值亦實在不低。

5) 全球股市近日金融股走強，但油股和金屬股向下
老麥：一雞死，一雞鳴。天下沒有永遠向上的價格但就有調整後再升的價格。

6) 相反，以煉油為主的中石化(386)，在近日股價上升後，僅在星期五有回吐，但下跌日之成交量並不配合
老麥：同四。

7) 航空股上漲，以國泰(293)4月25日的交易為例，單日大升是有很強的成交量配合，猶如有機構投資者正在追貨和平沽倉
老麥：全球航空業並無普漲。

8 ) 與商品有關的投資產品大受歡迎，而身邊散戶亳無保留地看好商品價格
老麥：這點有參考價值。

9) 人們寧願避開估值不高的股市，亦不肯放棄投資於商品類投資產品
老麥：估值高低見仁見智。

10) 大部份人仍看淡美元，但金融時報(FT)及經濟學人(Economist)則開始認為美元過低
老麥：除了黃金，美元和商品價格關係實在不大。美元看升，中長線商品亦末必跌。

老麥食評 - 廣州炳勝酒家

碰巧有事到廣州，正好先試試傳說中的炳勝酒家。

孤獨星人問我如何知道這個地方，依稀記得是在”魯豫有約”一集講廣州飲食的專輯聽過，之後上網搜查，才知是廣州新一代酒家中最旺者，以魚生(中式 / 日式)和小炒最為出位，燒味亦是一絕！

一心去吃順德魚生，一問才知要整條魚買，因而放棄了近五斤一尾的海鱸，改吃三斤半一尾的山坑鯇魚，來個一魚四吃：魚生、穌炸椒鹽魚骨、白灼魚皮再加椒醬蒸魚頭尾。

一條小鯇魚切來兩大盤魚生，件頭不少但魚肉較薄，件頭亦細 — 可能鯇魚肉較難切罷。最特別的是醬料，主要是甜鼓油，另加幼切炸芋條、蕎頭、酸椒、酸蘿蔔、羌絲、青檸、檸檬葉、花生等配料，隨便蘸作一團來吃。這種味道以前未試過，很過癮！個人尤喜檸檬葉和炸芋條兩種配菜，吃起脆口，感覺良好。 我心想海鱸魚味更佳，味道該勝幾籌了！

魚皮已去盡脂肪，爽脆，其餘兩道則是正常水準。

四道菜後已大半飽，再叫了一隻乳鴨、一份蟹黃蒸水蛋和面醬炒小棠菜。

乳鴿吃得多，乳鴨卻是第一次吃，鴨很小，可能不到一斤，肉很嫩很新鮮味很香，印證了網友對其燒味的稱譽。

蟹黃蒸水蛋用的是真蟹黃，而且用量不算多，只作吊味，所以並不肥膩，值得一讚。

一餐埋單才230元，每人不過五十，難怪客似雲來！

老麥回頭指數： 5星。

無本生利大莊家

以往，做莊家是高危活動，財力、市場氣氛逆轉隨時玩完。

莊家活動中，尤以買斷(cornering)最為危險，一般玩買斷需要高度集中的財力，更要動用自己的錢(不然很難搵人”夾份”一齊炒)，不成功便成仁，如要借貸，則更危險了。

於是乎，一些聰明人便想了一個方法，利用對沖基金，將買斷變為近乎無風險的暴利生意！

0) 首先成立一個對沖基金集資。

1) 大手買入一些業務有慨念，高增長又沒有甚麼人信的公司，此時初次投入，要重注，最好買5%-10%以上。

2) 找一些大行分析員幫忙推介，引其他基金入市。

3) 自己基金再加注，顯示信心，此時入股數量較第一次買入時相若或稍少。此時股價可能已升近數倍，股權亦高度集中，自己基金持貨量可能佔流通量15-20% 。

3) 由於流通量低，大少戶湧入，將股價再推升幾倍。

4) 在市場上做一些短線買賣，將股價維持在一個”合理水平”，直至基金結算。

5) 搞掂！此時股價已漲十餘倍，因注碼夠大，基金經理收取二成的表現費可能以千萬元計，賺到傻！

6) 其後，股票可能下跌，但這不難解決。因為第一、二年的 performance 高會引來新錢，可用來頂住股價，二來主要貨源歸邊，自己持貨最多，可以控制股價下跌的速度，令基金表現優於同儕，就唔怕客戶redeem*。 注意，醒目的莊此時會在市場慢慢減持。

7) 如是者兩三年，操控幾隻股票，不停賺取高額表現費。 到市場轉熊，大市加速下跌，基金表現可能較差，客戶加速 redeem, 自己坐莊的股票將水銀瀉地式下跌，因為連最大供應者亦沽貨！

9) 基金表現不濟，可能倒閉，基金經理做衰左個名，只有在其他地方再展拳腳或者金盤洗手

10) 但是，過億的表現費已袋袋平安了！

此招妙處極多，一來可以將莊家活動的資金風險轉給客戶，二來不用靠沽貨去實現利潤！(很重要) 三來客戶賺到錢一定全力支持，資金因此相對穩定，打莊成功機會大增 ，最重要的是基金經理可以賺大錢！

今時今日長倉為主的對沖基金如雨後春筍，不無原因。

懷念伍晃榮

沒看過歡樂今宵，新聞卻看不少，伍晃榮的體育報道，陪我成長，前晚聽到他離世的消息，可惜兼難過。

阿盲做的雖然不是甚麼”高附加值”工作，但他追求突破、敬業樂業幾十年不懈的精神，值得學習。

重溫一下伍晃榮的精彩報道：

田北俊

今日信報”政在生活”專欄，將田少的”大少”形象，刻畫細緻得有點矮化，對他的形象多少有點壞影響，看來文章並未經田少”審查”，不能不讚讚信報有膽識！

綜合今日的特寫，田少此人：

一) “有佢講冇你講” - 高壓.?
二) 不了解中下層社會民生
三) 有點 obsession
四) 天真 / 率真!?

有說 “政在生活” 是給未來特首的參賽者宣傳的平台，如果我是下個受訪者，也許會更小心，將自己不想被人知的生活化一面展於人前。

這樣一來，之後的訪問，就沒看頭了。

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一個不了解中下層生活的人，不會是好領袖，除非香港冇窮人。

田少好像不了解中下層生活。

所以… 如果佢出黎參選我又有資格投票，我想我不會投他。

反廿三條立過功都係咁話。

廣州美食大搜尋

羊城美食，找個日子上去拆餐勁！

初步有興趣的有：
1) 東曉路炳勝 吃順德魚生
2) 珍偉(广州芳村) :吃豬肚包雞
3) 陶陶居: 吃傳統點心

仲有冇推介？網上看了不少，花多眼亂

http://tieba.baidu.com/f?kz=333402797

http://blog.5d.cn/user29/bluecarp/200801/463684.html

http://gzbbs.soufun.com/2811006771~1054~442/40093323_40093323.htm

A股熊未了

上證一如意料跌至3300點，後市將如何?

市場對中國的經濟仍是太樂觀，IMF今天指中國的 GDP 增長會跌至10%以下，只是開始。隨著第二季煤、油價上漲，勞工法和加上人民幣升值的影響，實質經濟增長將續放緩 — 第二季GDP再調低的機會不低！

不少人對中國仍然期望過高，當這班人醒覺時，A股將面對又一波沽壓。A股水份仍多，如果以H股的水平為準，上證最多不過2500-2600 點而矣。

又假如H股真如所料跌至9000，則上證相應會跌至2000點 — 市盈率約15倍，配以15-20%的盈利增長，剛剛好。相信這才是今次熊市之底部。

這也是趙丹陽估計的熊底，英雄所見略同也！

一文三話

最受歡迎：好話

最不受歡迎：真話

最廣為流傳：廢話

最難理解：烏文

掌握一文三話，行走江湖無礙矣。